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異動表現(xiàn)：停牌三個多月的飛樂股份[-1.62%資金研報]（600654)7月15日晚間披露了重大資產(chǎn)重組復牌公告，公告稱公司在剝離逾13億元資產(chǎn)的同時，將發(fā)行股份購買中安消技術(shù)有限公司100%股權(quán)，后者將以資產(chǎn)置換的方式完成借殼上市。公司股價在重組消息的刺激下早盤一字漲停，封單達50萬手。
點評：飛樂股份此次的重組方案主要由重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金三項交易組成。

具體來看，飛樂股份以評估值為依據(jù)向其控股股東及其非關(guān)聯(lián)第三方出售除貨幣資金、約定資產(chǎn)、約定負債以及其相關(guān)的一切權(quán)利和義務。截至2013年6月30日，飛樂股份此次擬出售資產(chǎn)的預估評估值為13.08億元。同時飛樂股份向中安消的唯一股東深圳市中恒匯志投資有限公司發(fā)行股份購買其持有的中安消100%的股權(quán)，預計交易價格約45億元。此外，飛樂股份擬向中恒匯志控股股東涂國身非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過11.25億元，用于安防、消防城市級與常規(guī)系統(tǒng)集成項目的建設和信息化系統(tǒng)的開發(fā)。

重組完成后，公司主營業(yè)務將由汽車儀器儀表、汽車電子及汽車線束變更為消防系統(tǒng)集成、安防系統(tǒng)集成、安防產(chǎn)品制造及安防綜合運營服務業(yè)務。根據(jù)重組預案，重大資產(chǎn)重組完成前后，控股股東儀電電子[-1.66%資金研報]持股比例下降至6.61%，中恒匯志持股比例達50.34%，涂國身持股比例達12.58%。中恒匯志將成為飛樂股份的控股股東，同時中恒匯志的控股股東涂國身成為實際控制人。

二級市場上，該股從8元一路下跌至3.6元附近，隨后在低位震蕩整理，停牌前幾個交易日成交明顯放大資金介入跡象明顯。同時公司不到5元的股價也為后市炒作提供了足夠的空間，股價短期有望延續(xù)強勢。

但值得關(guān)注的是，根據(jù)披露的草案顯示，中安消100%股權(quán)預估值為48.69億元。截至2013年6月30日，中安消賬面凈資產(chǎn)3.7億元，增值44.99億元，增值率為1216%。以12倍的高溢價購買安防資產(chǎn)，業(yè)績能否如預期有待市場檢驗。中長期來看，利好過后股價有望回歸理性，投資者謹慎為宜。