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十八屆三中全會(huì)決議全文公布后，市場(chǎng)對(duì)改革預(yù)期開始明朗。部分券商認(rèn)為，隨著政策具體細(xì)則逐步確定，在主題推動(dòng)、估值修復(fù)的雙重動(dòng)力下，短期市場(chǎng)熱點(diǎn)可能出現(xiàn)百花齊放的格局，其中安防、國(guó)企改革、政府績(jī)效考核轉(zhuǎn)變所產(chǎn)生的行業(yè)重心轉(zhuǎn)變值得重點(diǎn)關(guān)注。
安防投資有望發(fā)力

中信證券指出，國(guó)家安全委員會(huì)是此次會(huì)議的重要突破之一，是為了滿足我國(guó)復(fù)雜且緊迫的國(guó)家安全需求而設(shè)立的現(xiàn)代化機(jī)構(gòu)。其設(shè)立既是為了應(yīng)對(duì)外部國(guó)際安全形勢(shì)的需要，也著眼于國(guó)內(nèi)安保和社會(huì)穩(wěn)定需求，體現(xiàn)了國(guó)家安全戰(zhàn)略重要性的提升。國(guó)家安全委員會(huì)的設(shè)立將直接提升國(guó)防軍工、信息安全、安防系統(tǒng)等領(lǐng)域的投資熱度。

中信證券認(rèn)為，資本市場(chǎng)將對(duì)此予以積極反應(yīng)，國(guó)防軍工、信息安全、安防系統(tǒng)等領(lǐng)域受益更直接，股價(jià)彈性會(huì)更大。其中，國(guó)防軍工領(lǐng)域需關(guān)注國(guó)家安全戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變和資本運(yùn)作推進(jìn)，信息安全領(lǐng)域有望通過智慧國(guó)防和IT國(guó)產(chǎn)化構(gòu)筑國(guó)家安全長(zhǎng)城，安防系統(tǒng)則直接關(guān)乎對(duì)內(nèi)安全，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)尤為明顯。

國(guó)泰君安證券[微博]指出，此次會(huì)議確認(rèn)了“市場(chǎng)化”原則，接下來的改革措施以此為原則加速推進(jìn)。國(guó)企改革將全面深入，成為改革落實(shí)的重要抓手，成為當(dāng)下市場(chǎng)關(guān)注的重要主題。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)效率和活力沒有有效啟動(dòng)，一定程度上和國(guó)企改革推進(jìn)速度有關(guān)。未來國(guó)企改革可能以“淡馬錫模式”為目標(biāo)，即加強(qiáng)國(guó)資出資人地位，淡化國(guó)企行政層級(jí)，弱化國(guó)家隱形擔(dān)保水平，降低融資、稅收和信用方面的隱形補(bǔ)貼水平。如果這一模式得到確認(rèn)，國(guó)企改革主題下市場(chǎng)中知識(shí)和人力密集型國(guó)企的盈利能力將得到大幅改革，建議關(guān)注國(guó)防工業(yè)板塊、非銀行金融板塊和傳媒板塊以及包括地產(chǎn)板塊在內(nèi)的國(guó)企改革帶來的個(gè)股機(jī)會(huì)。

完善政績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)

申銀萬國(guó)[微博]證券指出，在以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的指導(dǎo)思想下，地方官員的政績(jī)考核和升遷機(jī)制主要看以GDP為代表的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這種考核體系在取得顯著成效的同時(shí)也帶來了一系列問題。過度強(qiáng)調(diào)規(guī)模擴(kuò)張?jiān)斐闪肆笮袠I(yè)產(chǎn)能過剩，過度干預(yù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致了市場(chǎng)資源配置的扭曲。切實(shí)轉(zhuǎn)變職能，深化行政體制改革，關(guān)鍵要通過調(diào)整政績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)來引導(dǎo)政府行為的轉(zhuǎn)變。地方考核將不再簡(jiǎn)單以GDP增速為考核依據(jù)，而是加大環(huán)境損害、產(chǎn)能過剩、科技創(chuàng)新、安全生產(chǎn)、新增債務(wù)、新型農(nóng)業(yè)、民生工程等指標(biāo)的權(quán)重。這一趨勢(shì)已經(jīng)在2008年-2013年的行政轉(zhuǎn)型中得到驗(yàn)證，進(jìn)行政府績(jī)效考核的改革可以加快推進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變。建議投資者關(guān)注能源環(huán)保、食品安全、醫(yī)療養(yǎng)老、新型農(nóng)業(yè)等行業(yè)。

上海證券指出，改革是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，不可能一蹴而就，經(jīng)濟(jì)體制改革也分輕重緩急，難易不一，立足中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的社會(huì)主義階段性定位，抓住經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變這一關(guān)鍵，逐步鋪開中國(guó)的改革深化進(jìn)程是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步前進(jìn)的基礎(chǔ)。當(dāng)前，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置的決定性作用則是加快政府職能轉(zhuǎn)變。因此，當(dāng)前改革是歷年改革的平穩(wěn)延續(xù)。